中国资本市场的双核驱动,证监会的监管引领与沪深交易所的自律护航
在中国资本市场的版图中，中国证券监督管理委员会（简称“证监会”）与上海证券交易所、深圳证券交易所（简称“沪深交易所”）构成了“监管层—自律组织”协同发力的核心架构，证监会作为资本市场的“掌舵人”，肩负着顶层设计与宏观监管的职责；沪深交易所作为市场运行的“一线阵地”，则承担着具体监管、服务企业与投资者的重要使命，二者分工明确、紧密联动,共同为中国资本市场的健康稳定发展保驾护航。
证监会：资本市场的“守护者”与“设计师”
作为中国资本市场的最高监管机构，证监会的核心职能是“维护市场公开、公平、公正”，保护投资者合法权益，促进资本市场服务实体经济，其角色定位可概括为三个维度：
一是顶层设计的制定者。 证监会负责起草资本市场相关法律法规，制定市场发展规划与政策框架，从《证券法》《证券投资基金法》等基础法律的修订完善，到注册制改革、退市制度优化、信息披露监管等关键制度的落地，证监会始终站在行业发展全局的高度，为市场运行划定“红线”、明确“航线”，全面实行股票发行注册制改革，正是证监会以市场化、法治化为导向，推动资本市场从“重审批”向“重监管”转型的重大举措，显著提升了发行效率与市场透明度。
二是风险防控的“压舱石”。 资本市场具有高流动性、高敏感性的特点，防范化解系统性风险是证监会的核心职责之一，面对市场波动、违法违规行为等风险点，证监会通过跨部门协作、宏观审慎监管等手段，构建“风险监测—预警—处置”的全链条机制，2023年以来，证监会针对财务造假、内幕交易、操纵市场等违法行为开展专项执法行动，全年办理案件717件，罚没金额超60亿元，有力震慑了市场乱象，维护了“零容忍”的监管底线。
三是改革创新的“推动者”。 证监会始终以服务实体经济为出发点和落脚点，推动资本市场工具创新与制度开放，支持科技创新企业通过科创板、创业板、北交所上市，畅通“科技—产业—金融”的良性循环；推动债券市场、衍生品市场发展，丰富市场风险管理工具，QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）制度的持续扩容，也体现了证监会稳步推进资本市场高水平开放的决心。
沪深交易所：一线监管的“执行者”与“服务者”
上海证券交易所与深圳证券交易所作为中国资本市场的核心基础设施，既是企业融资的“主阵地”，也是投资者交易的“主平台”，更是证监会监管政策的“落地窗口”，二者虽各有侧重（上交所聚焦主板与科创板，服务大型企业与“硬科技”企业；深交所覆盖主板与创业板，服务创新型中
一线监管：筑牢市场“防火墙”。 交易所是资本市场最前端的“看门人”，承担着对上市公司、债券发行人、交易行为的实时监管职责，在上市公司监管方面，沪深交易所通过年报问询、现场检查、信息披露监管等方式，督促企业规范运作、提升信息披露质量，2023年上交所针对上市公司并购重组、关联交易等事项发出问询函件超1.2万份，深交所对ST公司、高风险公司实施“一对一”监管，推动问题公司风险化解，在交易行为监管方面，交易所通过技术手段监控异常交易，打击内幕交易、操纵股价等违规行为，2023年深交所对异常交易行为采取自律监管措施超5万次，有效维护了市场交易秩序。
服务实体经济：对接融资需求。 沪深交易所是直接融资体系的核心枢纽，通过IPO、再融资、债券发行等方式，为企业注入发展动力，科创板试点注册制以来，已支持超500家科技企业上市，募资超8000亿元，其中不少企业属于“卡脖子”技术领域；创业板则培育了宁德时代、迈瑞医疗等一批创新标杆企业，助力产业链升级，沪深交易所还推出REITs（不动产投资信托基金）、绿色债券、科创票据等产品，拓宽企业融资渠道，引导资本流向国家重点领域。
投资者保护：搭建沟通桥梁。 交易所是连接市场各方的重要纽带，在投资者保护中发挥着承上启下的作用，通过“投教基地”“投资者服务热线”等平台，开展投资者教育，提升风险识别能力；建立纠纷调解机制，推动上市公司积极回应投资者诉求，例如深交所设立的“投资者服务工作站”，2023年累计处理投资者咨询超3万次，有效畅通了投资者维权渠道。
协同联动：构建“监管—自律”高效生态
证监会与沪深交易所并非简单的上下级关系，而是“宏观监管—一线监管”的协同体系，证监会对交易所进行业务指导与监督，交易所则在授权范围内履行自律监管职责，二者形成“政策制定—执行落地—反馈优化”的闭环机制。
在注册制改革中，证监会负责制定发行上市审核规则、信息披露标准等顶层制度，交易所则设立发行上市审核机构，对企业的上市申请进行实质审核，并承担审核责任；在退市制度执行中，证监会明确退市标准与程序，交易所负责对符合退市条件的企业实施终止上市，确保“应退尽退”，证监会对交易所的自律监管行为进行监督，确保监管标准统一、执法尺度一致，避免“监管套利”。
证监会与沪深交易所的协同配合，是中国资本市场平稳运行的基石，在注册制改革深化、资本市场高水平开放的背景下，证监会将继续强化顶层设计与宏观监管，沪深交易所则将提升一线监管效能与服务质量，二者共同推动资本市场从“规模扩张”向“质量提升”转变，为服务实体经济、助力中国式现代化建设提供更强有力的金融支撑。